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過去的一年間，財(cái)新一如既往地追蹤和記錄了時(shí)代最鮮明的印跡，不僅包括影響當(dāng)下的重大事件，也包括在長(zhǎng)時(shí)段中發(fā)揮作用的歷史元素。歲末年初，財(cái)新編輯精選了各個(gè)領(lǐng)域的重點(diǎn)報(bào)道，鑒往知來，以饗讀者。]此文章在中國(guó)節(jié)能網(wǎng)轉(zhuǎn)載 惠州革普絲科技節(jié)能公司料斗節(jié)能發(fā)熱器、炮筒節(jié)能加熱圈
【財(cái)新網(wǎng) 文|記者 黃凱茜 羅國(guó)平】臨近2018年收官，中石化集團(tuán)下屬子公司聯(lián)合石化的兩名高管被停職，事出原油套期保值失誤 ，背后透露了國(guó)際油價(jià)在2018年經(jīng)歷的史上罕見的急劇調(diào)整，業(yè)界稱“多數(shù)交易員一輩子都沒見過如此市況”。
“口無遮攔”的美國(guó)總統(tǒng)特朗普，成為國(guó)際油氣行業(yè)波動(dòng)的一大因素，被視為“2018年關(guān)鍵交易員”。從2014年油價(jià)腰斬延續(xù)至今的低行情，是十多年前美國(guó)頁巖革命扣下的扳機(jī)。無論石油還是天然氣，美國(guó)已從凈進(jìn)口國(guó)逆轉(zhuǎn)（《美國(guó)首次成為原油和成品油凈出口國(guó)》），必將在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)撼動(dòng)以O(shè)PEC和俄羅斯為主導(dǎo)的全球供應(yīng)體系和貿(mào)易流向。另一方面，OPEC內(nèi)部的分歧從卡塔爾“退群”可窺一斑（《卡塔爾宣布退出OPEC 專注天然氣生產(chǎn)》），OPEC近兩次減產(chǎn)協(xié)議都在納入以俄羅斯為主的非OPEC國(guó)家的意見才得以作出，這是其“對(duì)抗”美國(guó)話語權(quán)的客觀之選（《“維也納聯(lián)盟”再穩(wěn)石油價(jià)格》）。此文章在中國(guó)節(jié)能網(wǎng)轉(zhuǎn)載 惠州革普絲科技節(jié)能公司料斗節(jié)能發(fā)熱器、炮筒節(jié)能加熱圈
中美貿(mào)易摩擦、美國(guó)對(duì)伊朗制裁、卡舒吉事件、俄羅斯與西歐及獨(dú)聯(lián)體國(guó)家關(guān)系等地緣政治因素影響，將進(jìn)一步把2019年的油市推向混沌。11月初美國(guó)對(duì)8個(gè)伊朗石油進(jìn)口國(guó)暫予180天豁免，2019年豁免期結(jié)束后，疊加OPEC與俄羅斯新一輪減產(chǎn)協(xié)議的影響亦將顯現(xiàn)（《美國(guó)重啟制裁 伊朗原油出口何去何從？》）。
在中美貿(mào)易摩擦的背景下，中國(guó)如何在美國(guó)、俄羅斯及中東國(guó)家之間權(quán)衡石油和天然氣進(jìn)口，是2019年的一大關(guān)鍵看點(diǎn)。行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，特朗普重視能源出口對(duì)扭轉(zhuǎn)美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易赤字的作用，美國(guó)向中國(guó)擴(kuò)大油氣出口，是中美貿(mào)易問題解決方案的重要組成部分。（《丹尼爾·耶金：特朗普是美國(guó)頭號(hào)天然氣推銷員》）
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中國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，無法繞開環(huán)保治理驅(qū)動(dòng)的大背景（《大氣十條保衛(wèi)戰(zhàn)：北京的天空是如何變藍(lán)的》）。經(jīng)過2017年冬天的“氣荒”陣痛，政策組合拳推進(jìn)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈完善“產(chǎn)供儲(chǔ)銷”體系（《儲(chǔ)氣調(diào)峰補(bǔ)歷史欠賬》）。在天然氣供需“緊平衡”背景下，主管部門與油氣企業(yè)通過擴(kuò)大供應(yīng)、糾偏“煤改氣”與調(diào)價(jià)來尋找權(quán)宜之計(jì)（《天然氣“以供定需”怎樣實(shí)現(xiàn)》）。天然氣需求的強(qiáng)預(yù)期之下，包括液化天然氣接收站投資、進(jìn)口管道氣工程推進(jìn)、海外資源采購(gòu)、國(guó)內(nèi)資源挖潛等多面并舉，中國(guó)“三桶油”的經(jīng)營(yíng)策略正在潛流暗變。（《中石油頁巖氣“激進(jìn)”打井》《中海油與外資油企集體簽約 擬加碼深水勘探開發(fā)投資》《中俄能源合作升級(jí) 將推進(jìn)西線、遠(yuǎn)東管道天然氣項(xiàng)目》《中石化進(jìn)口液化天然氣接收站擬擴(kuò)產(chǎn)能超3倍》）。
大化工行業(yè)的調(diào)整和新布局，在2018年明顯加速。民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)的沿海大型煉化一體化項(xiàng)目陸續(xù)建成投產(chǎn)（《多家大型煉化項(xiàng)目將上馬 2019年非國(guó)營(yíng)原油進(jìn)口配額突破2億噸》），已多年沉寂、沒有新建項(xiàng)目的外企，也在密集重資搶灘未來市場(chǎng)（《埃克森美孚擬在粵投建化工廠》，《巴斯夫擬在粵投100億美元建化工基地》，《巴斯夫再擴(kuò)大在華投資》，《延宕十年 中石油委內(nèi)瑞拉合資廣東石化項(xiàng)目啟動(dòng)》）。變局之下，規(guī)模較小、布局分散的傳統(tǒng)煉化大省山東，正面臨“轉(zhuǎn)型還是滅亡”的生死拷問（《山東“茶壺”煉廠水圍城》），并在年底宣布?jí)簻p產(chǎn)能、整合上馬若干千萬噸級(jí)的煉化一體化項(xiàng)目（《山東地方煉廠轉(zhuǎn)型“動(dòng)刀” 目標(biāo)2025年產(chǎn)能壓減三成》）。此文章在中國(guó)節(jié)能網(wǎng)轉(zhuǎn)載 惠州革普絲科技節(jié)能公司料斗節(jié)能發(fā)熱器、炮筒節(jié)能加熱圈
對(duì)國(guó)際油氣巨頭而言，2018年中國(guó)政府放開加油站投資股比限制的決定，是其爭(zhēng)取和等待多年的利好（《外資加油站股比天花板放開 控股加油站不設(shè)限》）。受此提振，在中國(guó)設(shè)有最多數(shù)量合資加油站的BP和殼牌立即向市場(chǎng)釋放部署計(jì)劃（《BP五年內(nèi)在華新設(shè)千家加油站 零售端競(jìng)爭(zhēng)趨白熱》《殼牌發(fā)力加油站 2025年前計(jì)劃在華新增2000座》）。但在宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期、中國(guó)乘用車銷量首度下滑、新能源汽車替代、成品油銷量達(dá)峰等多重影響下，外資加油站的空間有多大？前路并非坦途。
電力方面，2018年最醒目的動(dòng)作來自國(guó)家電網(wǎng)公司高調(diào)啟動(dòng)特高壓電網(wǎng)投資，并宣布部分項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本開放。對(duì)于公共事業(yè)資產(chǎn)的行政監(jiān)管，能否匹配改革進(jìn)程、特高壓輸電經(jīng)濟(jì)性和投資收益是否具備吸引力，仍是后續(xù)討論的重點(diǎn)（《基建補(bǔ)短板提速 特高壓電網(wǎng)將迎建設(shè)高峰》《國(guó)網(wǎng)特高壓直流欲推混改 特高壓輸電經(jīng)濟(jì)效益存爭(zhēng)議》《中國(guó)向外資放開電網(wǎng)控股權(quán)》）。
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此外，新電改總體方案出臺(tái)兩年來，力度最大的領(lǐng)域售電和增量配網(wǎng)放開的進(jìn)展和收效不盡如人意。率先“吃螃蟹”的民營(yíng)售電公司經(jīng)歷了第一輪洗牌，因現(xiàn)貨市場(chǎng)仍在蹣跚中起步，行政手段對(duì)交易電價(jià)和電量的調(diào)控，尚不能談具有穩(wěn)定商業(yè)模式的“真市場(chǎng)”。（《“供需比”強(qiáng)勢(shì)定盤 售電改革越走越窄》更進(jìn)一步，電力交易中心的中立、透明屬性是決定未來現(xiàn)貨市場(chǎng)有效性的前提（《發(fā)改委推電力交易中心股改》），但電網(wǎng)仍占控股地位，短期內(nèi)的實(shí)際改革成效未被市場(chǎng)看好。
光伏行業(yè)在2018年遭遇分水嶺。國(guó)家和地方政府的補(bǔ)貼下，組件制造到電站投資全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了十幾年來的爆發(fā)式增長(zhǎng)，裝機(jī)量連年翻番（《光伏狂歡之后》）。行業(yè)的“巨嬰癥”實(shí)是政策與產(chǎn)業(yè)銜接失措的反映，財(cái)政補(bǔ)貼難支。2018年5月31日，光伏補(bǔ)貼退坡政策意外來臨（《光伏斷奶》）。政策轉(zhuǎn)向猶如釜底抽薪，多家企業(yè)甚至龍頭企業(yè)紛紛著手剝離資產(chǎn)、表態(tài)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，新政后新增裝機(jī)斷崖下降（《前10月全國(guó)集中式光伏新增裝機(jī)同比下降四成》）。
歷來表現(xiàn)另類的光伏企業(yè)漢能集團(tuán)在2018年不斷“掙扎”。上半年，漢能激進(jìn)招人，上市板塊交出光伏新政后營(yíng)收利潤(rùn)陡增的“逆勢(shì)業(yè)績(jī)”（《漢能不肯改》）。進(jìn)入10月，復(fù)牌無望的漢能集團(tuán)調(diào)整方向，宣布500億元私有化以及回歸A股計(jì)劃，旋即開啟瘋狂裁員和降薪模式，并推出多款理財(cái)產(chǎn)品以期從社會(huì)上融資（《漢能薄膜開啟“人才盤點(diǎn)”式減員 “關(guān)鍵崗位”仍擴(kuò)招》）。沒有實(shí)際業(yè)務(wù)營(yíng)收支撐的漢能，靠自己生造并體內(nèi)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈還能撐多久？
礦產(chǎn)資源方面，在電動(dòng)車爆發(fā)預(yù)期推動(dòng)下，與電池相關(guān)的金屬礦產(chǎn)投資出現(xiàn)一波小高潮，相關(guān)民企探尋國(guó)內(nèi)資源潛力的同時(shí)，集體出海 “搶礦”，希望卡位上游稀缺資產(chǎn)（《掘金“白色石油”》《天齊鋰業(yè)完成收購(gòu)智利鋰業(yè)巨頭SQM股份》《新能源汽車夢(mèng)想發(fā)酵 民企國(guó)企剛果淘鈷忙》）。但是電動(dòng)車補(bǔ)貼政策收緊之后，相關(guān)金屬價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)值是否具備可持續(xù)性？國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格已在近期反映：機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，鈷和鋰的需求將維持供過于求格局（《鈷價(jià)跌勢(shì)不改 鈷業(yè)上市公司全年股價(jià)腰斬》《鋰價(jià)低谷徘徊 短期供應(yīng)過剩局面或難改變》）。更值得注意的是，2018年末，中國(guó)科協(xié)主席萬鋼在人民日?qǐng)?bào)發(fā)表關(guān)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的署名文章，對(duì)氫能汽車多加著墨，這被行業(yè)視為新能源車政策偏好的信號(hào)，處于投資風(fēng)口的氫能汽車能否獲得類似電動(dòng)車一樣的產(chǎn)業(yè)政策扶持？（《“氫汽車”來了嗎？》）
大宗金屬方面，鋁行業(yè)2017年的好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)在2018年迅速惡化。一方面，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻、中美貿(mào)易摩擦等因素影響下，供需雙弱，電解鋁價(jià)格跌宕下行；與此同時(shí)，環(huán)保壓力推升上游氧化鋁、炭素、煤炭?jī)r(jià)格上漲。兩頭夾擊之中，2018年鋁行業(yè)利潤(rùn)大幅下降，共計(jì)關(guān)停超過320噸電解鋁產(chǎn)能（《前三季鋁業(yè)利潤(rùn)同比下滑45% 虧損企業(yè)近八成》）。其中，利用資本和政策支持積極謀變，并在近幾年成功扭轉(zhuǎn)近200億元虧損的中鋁集團(tuán)（《中鋁扭虧記》），2018年上半年扣非凈利潤(rùn)同比下降超八成。也是在這一年，史上最嚴(yán)燃煤自備電廠整治方案征求意見稿面世，各地陸續(xù)出臺(tái)自備電廠價(jià)格政策，企業(yè)制造成本或面臨較大變化（《山東自備電廠價(jià)格新政出臺(tái) 中國(guó)宏橋三日跌23%》）。去掉違規(guī)產(chǎn)能、規(guī)范自備電廠之后，鋁行業(yè)還有什么招？
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與鋁行業(yè)不同，鋼鐵行業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的極大受益者。2018年前三個(gè)季度，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2299.63億元（《鋼鐵業(yè)前三季利潤(rùn)大增八成 經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存》）。然而11月份采暖季之后，京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)措施更加靈活，鋼鐵行業(yè)未出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)（《藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)告別“一刀切”》），鋼材價(jià)格隨之急速下跌，一個(gè)月幾乎跌去前10個(gè)月的所有漲幅，持續(xù)三年上漲態(tài)勢(shì)的鋼鐵市場(chǎng)或迎來拐點(diǎn)。在不少專家看來，鋼鐵行業(yè)集中度太低、布局分布不合理是鋼市易變的主要原因。
這一年，多支市場(chǎng)化基金進(jìn)入鋼鐵市場(chǎng)，其中四源合基金參與重慶鋼鐵破產(chǎn)重整（《重鋼重組記》）。與此同時(shí)，中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)寶武集團(tuán)也在繼續(xù)重組步伐，擬進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。落后產(chǎn)能去掉之后，鋼鐵行業(yè)怎么走？
能源央企高層人事調(diào)動(dòng)在2018年下半年尤為密集，且有打破慣常定式的新安排。譬如國(guó)家能源局局長(zhǎng)一職首次迎來能源企業(yè)出身的局長(zhǎng)。“突然”履新中石油集團(tuán)的張偉，不僅是能源央企集團(tuán)中最年輕的總經(jīng)理，更是第一個(gè)打破非“三桶油”體系流動(dòng)的“空降”總經(jīng)理。（《能源央企人事密集調(diào)整 中海油華電等多家高層變動(dòng)》《章建華履新國(guó)家能源局局長(zhǎng)》《中化集團(tuán)總裁張偉空降中石油集團(tuán)總經(jīng)理》《戴厚良升任中石化集團(tuán)董事長(zhǎng)》《中核集團(tuán)董事長(zhǎng)王壽君退役 總經(jīng)理余劍鋒接棒》《國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)舒印彪調(diào)任華能集團(tuán)》《寇偉正式擔(dān)任國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng) 陳飛虎任大唐集團(tuán)董事長(zhǎng)》《辛保安任國(guó)家電網(wǎng)總經(jīng)理》《陳德榮升任寶武集團(tuán)董事長(zhǎng)》）。
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經(jīng)過一波集中調(diào)整后，包括中石化集團(tuán)、中化集團(tuán)、華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)等多家能源央企的總經(jīng)理一職仍空缺，2019年的人事補(bǔ)位是行業(yè)焦點(diǎn)。業(yè)界還猜想，人事風(fēng)云變幻之中是否暗含央企進(jìn)一步重組整合。
能源企業(yè)債務(wù)問題在2018年密集曝“雷”。2018年3月，財(cái)新獨(dú)家報(bào)道中國(guó)華信董事局主席葉簡(jiǎn)明被查消息（《中國(guó)華信葉簡(jiǎn)明被查 復(fù)雜政商關(guān)系網(wǎng)起底》），隨后，華信與俄羅斯國(guó)家石油公司91億美元股權(quán)交易終止，海外資產(chǎn)陸續(xù)被央企接盤，其上市公司華信國(guó)際被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并面臨退市風(fēng)險(xiǎn)、百億元債券陸續(xù)逾期……這個(gè)快速膨脹起來的國(guó)內(nèi)最大民營(yíng)能源公司，在以更快的速度縮水。
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與華信操作手法類似的廣東振戎，其董事長(zhǎng)熊韶輝的出境申請(qǐng)?jiān)?018年9月被拒（《廣東振戎黑洞》）。廣東振戎早在2014年7月底資金鏈斷裂，停止償還銀行利息，2017年被國(guó)家審計(jì)署發(fā)現(xiàn)存在巨額債務(wù)及虛構(gòu)貿(mào)易背景套現(xiàn)等問題（《廣東振戎中國(guó)華信殊途同歸 做大假象破滅》）。
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2018年收官之時(shí)，行業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)永泰能源債務(wù)問題也終有定性（《永泰能源被交易商協(xié)會(huì)嚴(yán)重警告處分 暫停發(fā)債一年》），這家負(fù)債近800億元的“債市網(wǎng)紅”，曾“試探性違約”，并對(duì)債券持有人提不同債務(wù)重組方案，賴賬思路超出市場(chǎng)想象。司法部門對(duì)寶塔石化的調(diào)查結(jié)果也令業(yè)界震驚（《涉嫌票據(jù)詐騙罪 寶塔石化董事長(zhǎng)孫珩超被逮捕》），這家“票據(jù)圈網(wǎng)紅”未結(jié)清票據(jù)金額上百億元，波及數(shù)萬筆票據(jù)持有人（《寶塔財(cái)務(wù)公司未兌付票據(jù)175億元 寧夏政府已入駐處理》）。此文章在中國(guó)節(jié)能網(wǎng)轉(zhuǎn)載 惠州革普絲科技節(jié)能公司料斗節(jié)能發(fā)熱器、炮筒節(jié)能加熱圈
